从91、搜狗、UC看BAT的投资眼光，谁更技高一筹？

今天，满世界都在探讨UC彻底并入阿里，成立阿里UC移动事业群的消息，根据已有信息，UC估值已超过40亿美元。此次和阿里巴巴的全面整合，将成为中国移动互联网领域最大一笔并购。

此次并购可联系此前，百度收购91，腾讯投资搜狗，BAT这三期战略相似、名气相当的投资，存在着很微妙的关系。当初阿里是搜狗的投资人，百度想收购UC，后来搜狗回购阿里股份，UC拒绝百度收购，而现在搜狗转投腾讯门下，UC彻底融入阿里，百度则于去年豪掷19亿美元买下91。三巨头各自的引援算是完成了，现在可以看下，BAT谁的投资眼光更技高一筹。

百度收购91

事实上，今天UC彻底并入阿里这个事，心理最不痛快的应该是百度，想当初业界都看好UC与百度的联姻，百度更是十分有诚意的去与UC接触，但UC坚持要独立发展，独立上市，义正言辞的拒绝了百度的收购，而现在却放弃了当初独立上市的计划拥抱阿里，这多少会让百度不痛快。

若去年，百度成功收购UC，现在的移动互联网格局或是另一番景象，不仅不会出现今天的“神马”，百度移动搜索的地位还将牢不可破，也就不用为如今的移动搜索竞争这般费力了。现在来看，当初百度估值不足20亿美元收购UC的预算有些太低了，若一口气给个30亿美元，说不定UC就心动了，现如今阿里给UC 40~50亿美元的估值，百度若真30亿美元收购UC的话，至少今天来看不会亏，没准自身市值再翻一番都有可能。

在收购UC一事折戟后，百度退而求其次的选择了91，而且给出了当时业界罕见的超高收购价格，业界普遍认为，UC的不从，迫使百度唯有选择以金钱换时间的投资举措来解决当时的困境。

从当时的战略格局上来说，百度是所有互联网巨头中最需要并购91的。首先在移动互联网App这一波浪潮中，百度对形势出现了轻微误判，在以App为代表的这一波移动互联网浪潮中的动作远远慢于其他竞争对手，尤其在被UC拒绝之后更是让百度短暂的失去了下一步的方向。

在PC互联网时代，百度是一家以网页流量变现为主的公司，是中国互联网最重要的流量入口，而到了以App为主的移动互联网上，百度显得处处被动。一家大型移动互联网公司不愿具名CEO指出，移动互联网对百度的冲击是致命的，因为移动互联网大大加速了搜索的垂直化进程，各个垂直类App中都带有搜索框，这对百度而言是很大的冲击。当时来看，百度天价收购91实属无奈之选，因为彼时百度需要一个新的方式来巩固自身在移动互联网的优势，收购分发平台来孵化自身产品是一个比较好的方向。

塞翁失马焉知非福，现在来看，百度收购91的至少稳定的移动分发市场份额，也加强了百度在移动互联网格局中的话语权。

腾讯入股搜狗

腾讯入股搜狗，战略眼光整体还可以。不过，相比百度收购91后的全面利用，腾讯入股搜狗更多是将其自身的弱势业务脱手，并借此拉拢一个强有力的合作伙伴。事实上，腾讯投资搜狗也间接帮百度一个大忙，在360面前横刀夺爱，让360愤懑不已，而百度此前因360联姻搜狗而悬在半空中的心也安稳落地了。

投资搜狗，让腾讯彻底摆脱了此前在搜索领域的巨大压力，搜搜经过七年多的发展仍不见起色，腾讯对此感到厌倦，但又不能单方面的放弃搜索业务，此前一直在扛着，直到搜狗回购阿里股份谋求独立发展寻找新的投资方时，腾讯看到了机会。现如今，腾讯不用在为搜索业务的发展绞尽脑汁，只需要适当的时候提供适当的资源，搜狗便会在前面冲锋陷阵，有搜狗这条护城河，腾讯可以暂时安心了。

自联姻以来，腾讯与搜狗颇为恩爱，不断大力扶持搜狗移动端，送钱、送人、送流量，还送资源，近期更是将微信公众平台的数据资源开放给搜狗，让搜狗成为唯一一家可以搜索微信公众账号信息的搜索引擎。而新搜狗也完成了蜕变，换装全新的VI系统，新形象似乎在向业界传达与腾讯的恩爱之情。不过，由于腾讯与搜狗的业务重合度太高，而对搜狗只是入股，并未控股，现在属于既是投资关系，又存在微妙的竞争关系的敏感阶段。

腾讯主动将搜搜和QQ输入法等业务转手给搜狗，是因为搜搜已近乎烂摊子，而QQ输入法并不能提升腾讯的变现能力，腾讯已有QQ弹窗，就不再需要输入法弹窗了。而从搜狗方面来看，搜搜业务对提升搜狗市场份额的实际价值不大，而输入法业务一直是搜狗的强项，收下QQ输入法只是锦上添花。

王小川渴望的是腾讯的QQ浏览器业务，这块业务的含金量更高，对目前搜狗的战略需求有着极大的补充作用，可腾讯却一直不答应。对于腾讯来讲，QQ浏览器暂时是一颗影响移动互联网棋局的关键棋子，不能这么轻易的将其送给搜狗，毕竟腾讯不控股搜狗，万一哪天双方产生什么隔阂，甚至分歧，谈崩也不是绝对没有可能的，那样的话，腾讯现在将QQ浏览器置入搜狗，岂不是肉包子打狗有去无回么!

防人之心得有，腾讯需要留一手，QQ浏览器将是腾讯牵制搜狗的最大筹码，若搜狗答应让腾讯控股，那QQ浏览器也就自然归搜狗使用了。腾讯的投资，比较聪明，但风险也比较大，未能控股之前，与搜狗之间的关系尚存潜在隐患，搜狗可以回购阿里的股份，腾讯的又何尝不可。

阿里融合UC

相比百度对UC的渴望，阿里来的更委婉，历时5年，UC终于归入阿里怀抱。5年前，阿里战略投资UC时，可能并没有想到，UC会成为左右移动互联网格局的存在。而5年前的投资，更是为阿里在移动互联网时代赢得了充足的时间与空间。

去年百度收购UC不成，除了UC自身不情愿，作为UC投资人的阿里在其中也起到影响作用。百度给UC 不足20亿美元的估值，阿里就迎合百度的估值去拉拢UC，彼时相比百度，阿里给出的态度更吸引UC，成功拦截百度，为阿里的移动战略取得了不少时间，并且在今天为阿里集团补充了一员猛将。

阿里对UC的整合是上游产业(UC)+下游产业(阿里)的自然衔接，互补融合。阿里可以用自己传统产业的硬实力为UC提供更大的发展空间，而UC可以凭借自己上游产业多年的深耕补充壮大阿里移动互联网的市场布局。

事实上，此前UC一直坚持的独立发展、独立上市仅适合当时的市场环境，那段时间，移动互联网市场处在上升阶段，UC有无限的可扩展空间，尤其在手机浏览器市场占据了主动地位，UC有足够的自信坚持独立发展并冲击IPO。但如今，时代已变，91、搜狗陆续各为其主，而UC在取得手机浏览器50%的市场份额后，需要一个更大的发展平台。

至于独立上市与否的问题，第一是市值多少，阿里给出了超过40亿美元的估值，UC也没有必要故作矜持。第二，俞永福想要独立上市，更多是不愿意看到亲手培养10年的企业，被别人所控制，选择阿里不仅不会剥夺俞永福对UC的控制权，还会将更多的阿里资源注入，这对俞永福来说是一次更大的挑战。

彻底融入阿里，可让双方降低双方此前的合作沟通门槛，有效提高工作效率，而阿里也可以毫无顾忌的向UC输送全部可利用资源。阿里的横向布局很广，电商、支付、金融、云计算等领域的纵向布局也已非常深，若这些资源向UC输入，其想象空间将会被无限放大。

另外，有阿里作为品牌背书，UC平台的知名度与影响力将会大幅提升，有阿里这位金主，能吸引更多的第三方合作伙伴的加入。同时，UC和阿里的另一个共同点，就是对国际市场抱有战略级野心，这也是他们区别于其他中国互联网公司的地方。这方面，阿里的支撑将有助于进一步放大UC在国际市场的知名度。

而对于阿里来讲，融合UC也至关重要，UC将作为重要基点，对阿里的无线战略起到极大的补充作用，从而进一步扩充其无线端生态结构。在人员架构方面，阿里需要补充一支具备丰富移动互联网经验且拥有强大战斗力的非电商团队，来进一步打开非电商市场。

作为上游的流量入口，UC将成为阿里移动电商业务的护城河，为阿里带去巨大移动流量，夯实阿里的app+web双重移动电商覆盖的基础。

从业务类型、产品形态和互补程度等多个角度看，BAT的战略投资各具优势特点，至于谁的眼光更胜一筹，你觉得呢?

文/王利阳

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