老虎证券：阿里巴巴收入不及京东，为何利润反而是对方的2倍？

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京东和阿里都发了财报，两家的财报都很厉害

京东财报显示，今年二季度京东实现营收2011亿元，同比增长33.8%，这一增速创下京东近10个季度以来新高，首次实现单季净收入超2000亿元人民币。归属普通股股东的净利润为人民币164亿元，较去年同期的人民币5.46亿元大涨29倍。上半年，京东实现营收3473亿元，同比增长28%。另一个电商行业的重要数字年度活跃购买用户，京东净增3000万，首次突破4亿同比上涨29.9%。

阿里财报显示，第一财季公司营收为1537.5亿元(人民币，下同)，同比增长34%。其中，云计算业务营收123.5亿元，同比增长59%，在中国公共云市场的份额连续四个季度增长;核心商务业务营收1333.18亿元。净利润为464.4亿元，调整后净利润为394.7亿元;摊薄每ADS收益17.36元，非GAAP摊薄每ADS收益为14.82元，同比增长18%;每股收益为2.17元。

一对比，有人很快发现了问题，京东营收和增速居然超过了阿里!难道京东比阿里赚钱能力更强么?其实并不是，而是两家的商业模式不同，导致的数据统计口径不同

京东收入高于阿里的原因

虽然阿里巴巴与京东都是电商平台，但是两个的经营模式是完全不一样的。简单来说，京东是B2C模式，也就是商对客模式，它以直营为主，加盟为辅。我们在京东上买东西常常会看到商品是京东自营，也就是说京东类似于一个实体的大型超市，开了一个APP让我们直接网上购买，我们在这个超市里买东西，都会算进他的营收中;

而阿里是B2C模式，也就是个人对个人的电子商务，阿里巴巴只是作为第三方平台，他的收入的是广告、交易佣金以及技术服务费等模式，在平台上的商户销售的交易流水并不会计入它的营业收入中。

简单的来说，京东像一家实体超市，自己进货自己卖;而阿里巴巴房东，出租平台收取费用。

比如：2019年京东双11累计下单金额为2044亿元(除了少数加盟商的销售额，绝大部分算进京东的营业收入)，而同样的天猫双11的总成交额2684亿元。(但这些却一分钱都不计入阿里巴巴的营收，他赚的主要是双11，各个企业在平台上做的广告费用)。

京东利润低于阿里的原因?

虽然京东营收比阿里高很多，但是利润却是没法比，阿里的广告、交易佣金以及技术服务费，钱到手了基本就是营业利润;而京东则不是，钱到手了，首先要扣除进货的成本，而且因为自营(人手更多)及自行配送(人工、建筑、运营费用)的问题，需要支付的成本远远比阿里更多，所以利润要远低于阿里。

PS：京东在全国光配送的员工就超过了10万人，仅仅是在配送人员上的支持，一年都要花费百亿元，且所有的仓库的配套设施以及维护，每年的土地占有成本都是一大笔支出。

举个简单例子：一台笔记本电脑京东以5000元的价格进货，以5300元的价格卖出，那京东的营收就是5300元，毛利300元，扣除人工成本及运营费用后，净利润可能只有50元。

但是到了淘宝却不一样，比如笔记本电脑商到淘宝上开店，卖了一台笔记本5300元，这5300元是计入笔记本商的营收的，当然为了在淘宝上卖货，可能他得支付给淘宝200元的租金及广告费，扣除人工成本及运营费用后，阿里净利润可能还有150元。

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