关于内贸航运指数的相关分析

随着世界经济中心从欧洲转向亚洲以及不同货物种类需求地区的变化，其市场的运价运力的等相关因素也随之变动。而运价指数作为航运市场走向的“晴雨表”，是研究市场走向，分析市场变化的所必须的数据类型。目前，波罗的海综合运价指数（BDI）是衡量国际海运状况的权威指数，与BDI指数不同，国内沿海散货市场运价指数主要用于反应国内沿海散货运输市场的运价变化情况。与BDI指数相比，由上海航运交易所发布的“中国沿海散货运价指数”（CBFI）受到国际经济的变化的影响更小，而受到地区环境因素的影响更大，在一定程度上，其变化的周期性更加明显,其中的货种包括煤炭、粮食、金属矿石、原油、成品油五大货种。而我们研究的部分是我司主要经营的煤炭、钢材及粮食货重。

内贸散货部分

2011年7月12日，中国沿海（散货）运价指数编委会第8次全体会议审议通过了中国沿海（散货）运价指数第二次改革方案，CBFI再次调整优化航线、船型、扩充样本公司，并自2011年12月7日起，每日发布中国沿海煤炭运价指数；12月9日起，调整周指数发布时间为每周五。

在此，我收集了自2007年1月5日至今的BDI指数数据，如下图所示，BDI指数的最高点曾达到过11793点，自2008年经济危机以来，BDI指数一路下跌至较低水平，在2016年2月10日最低达到290点。




由于目前国内公司在内贸海运发展迅速，形成了较具规模的运力，所以本文更加关注与如何寻找BDI指数与CBFI指数之间的关系，并寻找影响指数即航运市场变化的相关因素。

CBFI指数是由上海航运交易所发布，官方只保留近两周的数据，所以选取数据样本较难，目前搜集到得CBFI指数为2008年1月4日到2009年10月23日的数据，此段数据为BDI大副变化时期的数据，从以下两图相比较我们可以了解到虽然两者均呈下降趋势，但CBFI指数受到国际经济的变化的影响更小。




接下来我们观察下图为2016年第二季度至今的沿海散货运价指数变化趋势，可以了解到在2016年3月出下一个运价小高峰。同时，2017年前三季度均处于爬升阶段。










与下图相比较可以看出沿海综合运价指数与煤炭运价指数差异不大，变化趋势基本相同，可以了解到煤炭构成了沿海散货运价的主要部分

其中，2016年第三季度开始，随着“去产能”力度不断加大，下半年迎来了关闭产能的高峰期。电厂煤炭采购告急，电煤价格持续上涨，不断刷新年内最高纪录，导致运价同时上涨。为应对煤炭价格过快上涨，国家发改委召开会议并在随后启动煤炭价格一级响应机制，在政策影响下，四季度煤炭价格理性回归，运价逐渐回落。

而2017年，供给侧结构性改革阶段性成果显现，新兴动能不断积聚，经济增长的新基础初步形成。供给层面行业走向恢复性回升轨道，工业生产增速加快，质量效益稳步提升。

大宗散货采购、贸易升温，国内水运需求增长加速。前11月，沿海规模以上港口完成货物吞吐量79.5亿吨，同比增长6.9%，增速较2016年同期增加3.8个百分点。

随着“去产能”政策的逐步落实，沿海散货运输市场供需形势发生了根本性转变。工业品供需关系明显改善，钢铁、煤炭等产品价格快速回升，企业主动补充库存，租船需求明显改善。同时政策影响还蔓延到运力的供给，由于部分货种供不应求，船等货现象加重，加之海砂等南向北运输需求的提升，沿海船舶运输周期明显拉长，可用运力变相缩减。受上述情况影响，2017年，沿海散货运价震荡上行，运价水平明显好于前两年。12月29日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1470.86点（年内最高点为1597.83）；年均值为1148.02点，同比增长25.1%。

对于2018年来说，环保及“去产能”政策仍将持续推进，对煤炭及铁矿石需求将造成一定影响，消费量增长或趋于平稳或小幅下滑。受此影响，2018年相关货种的运输需求增长空间并不乐观，增幅低于2017年水平概率较大。同时，需求端较难出现与供给相匹配的增量幅度，后续煤炭供需整体趋向宽松将减轻船舶周转阻力，加之新增运力（对外购买为主）投放加速，原先运输市场供不应求的格局将有所缓解，预计2018年运价水平较2017年有所回落。

不过，2018年是“去产能”进入成果巩固期的一年，为保证煤炭行业“红利”，煤炭供需紧平衡状态将得以维系，电厂仍将维持较高的租船热情，沿海干散货运价也将继续呈现较好的总体走势。

内贸集装箱部分

中国内贸集装箱运价指数，差不多有至少有三个：1.天津国际航运中心制作的 沿海集装箱运价指数 TDI（内贸业务）包含：沿海集装箱出港运价指数 TDOI 和沿海集装箱进港运价指数 TDII，样本航线只涉及天津进出港的国内线。2.长航局发布的长江集装箱运价指数，涉及长江各航段（上中下游）（有内贸也有外贸）三个就是泛亚了。泛亚既是沿海内贸，近海外贸，也有长江内贸和外贸箱业务。

所以我们主要参考TDI即天津国际航运中心发布的沿海集装箱运价指数。




从上图近一年的TDI指数变化趋势可以看出，内贸市场在2017年第四季度到2018年年初达到全年的峰值，首先四季度粮食和煤炭的集中运输可能占到了带起运价的大部分，同事春节前运量增大也会对运价方面推波助澜。

但对于集装箱运输仍需要加深了解，这将是以后这方面工作的重点。

总结

本文主要针对BDI（波罗的海指数）CBFI（中国沿海散货运价指数）TDI（沿海集装箱运价指数）进行了分析，得出以下简要结论：




1. BDI反应过激航运大趋势，但对国内航运市场影响能力有限，对国内散货市场影响较大的是国家政策、季节性变化以及煤炭、钢铁等大宗商品价格。

2. 目前随着国外运力及新增运力的不断增加，国内市场运力与货量相比来说仍然是供大于求，这种情况如果持续下去，运价很难有明显的提升。

3. 随着环保节能等政策的扩大实施，势必会淘汰一批落后产能，因此，保证一定规模的优势运力是非常必要的。



















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