物流案例分析：卖手机的夏新转型　跻身物流业

　　对于新生的“夏新科技”来说，如何在新的手机制造环境下寻求突破点也许是其成长的关键。不过，“复活”之后即将变身物流公司的夏新已不再是人们所熟知的“夏新”。
　　通过重组盈利近7亿元，并欲恢复上市，夏新如今的状况被称为“死里逃生”。而“保牌”成功的夏新，其变身物流公司已进入倒计时。
　　夏新于2月28日晚间发布的一份年报显示：依靠债务重组，2009年st夏新实现净利润6.98亿元，每股收益1.62元，相对于2008年巨亏7.73亿元，夏新可谓摆脱了困境。报告称，公司已具备恢复股票上市的条件，董事会决定在5个交易日内向上交所提交恢复上市申请书。
　　这一切都与夏新去年下半年开始的破产重整有关。2009年9月，厦门市中级人民法院应债权人申请，裁定夏新进行重整；11月，夏新进入重整计划执行阶段，对资产进行大规模拍卖。
　　进入2010年，夏新引入厦门象屿集团作为重组方，开展资产重组工作。象屿集团的核心业务是物流。据悉在重组完成后，st夏新的主营业务将由手机变为物流，名称也将改为象屿股份。这意味着，以手机业务在资本市场辉煌一时的夏新，在其押宝的3g盛宴开席之际，却彻底湮灭。
　　从最佳到割爱
　　夏新曾是cec旗下业绩最佳的企业之一，成立于1997年，以做vcd出道，而真正成就其品牌的是手机业务。2001年，夏新推出a8手机；2002年、2003年凭借该款手机，夏新创造了两年净利润11亿元的神话。2002年夏新进军液晶电视产业，2003年开拓笔记本市场，成为国内一家跨越通讯、家电、it的知名电子企业。
　　辉煌之后是深渊。2009年4月30日，夏新宣布2006年、2007年、2008年连续3年亏损，负债高达27亿元。申银万国的分析师郑铁民认为，夏新亏损的原因正是其多元化业务的失败。
　　“当然，太早启动3g技术研发也是夏新手机亏损的原因。”郑铁民说。夏新早在2002年就启动了3g终端的技术跟踪工作，历年来累计研发投入5亿元。
　　在自救失败和等待大股东cec注资落空后，寻找外来的战略投资者似乎是夏新手机业务最好的选择。去年12月20日上午，之前屡次流拍的夏新手机资产被前联想移动高管刘志军接盘。如今，夏新拍卖剥离出来的手机业务已被重新命名为“夏新科技：有佩公司”，专注于3g时代的手机产品开发和品牌销售业务。
　　现在，对于新生的“夏新科技”来说，如何在新的手机制造环境下寻求突破点也许是其成长的关键。不过，“复活”之后即将变身物流公司的夏新已不再是人们所熟知的“夏新”。
　　垂死挣扎“变卖家当”
　　去年，st夏新发布2008年年报之后，就因连续多年亏损，被上交所暂停上市，按照相关证券法规的规定，如果st夏新再度亏损，即被取消上市资格。这意味着，如果st夏新今年发布的2009年年报再度亏损，公司将直接退市。
　　通过剥离不良资产和变卖“家当”，st夏新终于在退市的最后一道关口前保壳成功。该公司发布2009年年报称，公司在去年前三季度大幅亏损情况下，第四季度扭转乾坤，实现净利润近7亿元。
　　年报数据显示，st夏新2009年实现营业收入3.07亿元，同比减少82％；归属上市公司股东净利润6.97亿元，实现扭亏；基本每股收益1.62元。而根据前三季度数据，公司巨额亏损超过3448万元。
　　通过年报不难看出，st夏新之所以能在最后一刻保壳成功。不外乎剥离不良资产和变卖老家底双管齐下。年报显示，st夏新在去年年底前，通过股权转让和注销子公司的方式，将厦门夏新移动在内的多家发生巨亏损的子公司资产剥离，这些公司自8月以后的亏损不计入上市公司合并财经报表范围，让公司全年的财务字据上的“负担”大为减轻。
　　同时，st夏新几乎将“老家当”卖了个精光，这些包括土地、存货在内的家当为st夏新录得了超过7.57亿元的收入，为公司保壳打下了基础。
　　引入象屿重组
　　st夏新的重整计划由厦门市政府主导，目的就是交给象屿集团一个干净的壳资源。
　　虽然象屿集团入主st夏新已是板上钉钉，但公开资料却始终语焉不详，让人费解。查阅st夏新相关公告，除了不断重复重整计划中承诺的“引入象屿集团作为重组方，注入净资产不低于10亿元且具有一定盈利能力的优质资产”的表述外，并无更多信息。
　　有消息称，重组方象屿集团已全面入主st夏新董事会。除了原公司董秘吕东和原证券事务代表廖杰外，董事会多位新成员及监事会成员均来自重组方象屿集团。其中，王龙雏为象屿集团董事长、党委书记，张水利为象屿集团董事、总裁，陈方为象屿集团董事兼副总裁。监事会成员中，曾仰峰现任象屿集团监事、风险管理委员会副主任等职，刘高宗现任象屿集团投资企业股东代表。
　　分析人士认为，这也意味着象屿集团重组st夏新进入“倒计时”。重组完成后，st夏新将从手机行业进入物流行业。
　　折腾了一年多，st夏新重整计划终于基本执行完毕。st夏新共有股东55308户，除夏新电子股份有限公司(破产企业财产处置专户)持股48.78％、约2.0967亿股外，多数是自然人股东，一个名为吴鸣霄的股民持股1.05％，以超过450万股的持股量成为第二大股东。分析人士认为，一旦st夏新申请成功，5万多名小股东将解套，其中不乏专门投资此类st公司、等待暴发一笔者。